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核心提示：今年以来多了好多金融产品，简直亮瞎宝宝的眼，其中有一种最近非常火爆，它让你非常的错愕原来高大上的东西你也能玩了。问题是，你真看懂了这东西的门道了吗，到底你是在理财，还是为国接盘？  辛宇
今天，我们来讲讲债的话题。
        　　不知道大家有没有这样的感觉，就是以前没接触过或者没法接触的金融产品，突然间就冒出来了。
        　　这些产品不但降低了准入门槛，还加快了发行速度，特别是债券相关的产品，比如说地方ZF债券、可转债券等。
        　　放在以前，这些产品哪里是一般老百姓可以直接参与的，很多人可能连听都没有听过。
        　　可是，朝夕之间，却变成大众化的东西。
        　　而且很神奇的是，这些普通人也能投资的产品都和债相关，那么买了这些债又意味着什么呢？
        　　▌01 各种债都火了
        　　先说说最近特别火的可转债，上周已经给大家详细解读了这玩意。
        　　在文章里面，我就分析过，以前可转债门槛比较高普通人难以参与，现在大大降低了申购门槛，对投资者而言确实是有套利空间。
        　　但是，我也在里面分析了，其实可转债最大的受益者还是上市公司，通过大规模发行可转债，实际上也降低了自己的负债。
        　　所以，普通人只是喝到一点汤而已，真正爽的是这些上市公司。就是这一点点好处就掀起了可转债的热潮。
        　　数据显示，今年以来公布的可转债(包括可交换债)预案数量有190只，规模达到5000亿，而过去几年里平均每年平均发行不过10只而已，发行数量增长了近20倍。
        　　再来说说地方债的情况。
        　　以前地方债基本只卖给银行和其他金融机构，普通老百姓也参与不了。
        　　去年11月11日，上海市财政局首次在上交所发行地方债，拉开了地方债到交易所发行的序幕。
        　　今年7月7日，上交所成功试点个人投资者参与认购地方债，由此也拉开了个人投资者购买地方债的序幕。
        　　数据显示，截至今年10月23日，上交所已累计发行26单地方债，募集资金逾7100亿元，包括河北、山东、内蒙等13个省都通过交易所发债。
        　　还有一个叫债转股的东西今年也火了，虽然和普通投资者没什么关系，但是下面分析会提到，我们也来看看到底有多火。
        　　发改委官网消息显示，截至9月22日，各类实施机构已与77家企业签署市场化债转股框架协议金额超1.3万亿元。
        　　作为债转股的重点对象，国有企业扮演重要角色。有36家有意向而且条件较好的央企正在开展这项工作，14家已签订了债转股协议，规模达4400多亿元。
        　　总之一句话，今年各种债是越来越火，共同点都是鼓励普通投资者参与购买，大量散户进入债券市场。
        　　▌02 买债意味着什么？
        　　就在可转债发行红红火火的时候，不知道大家有没有注意到一个现象，上市公司开始跑路了。
        　　不少上市公司大股东在可转债发行后，开始大规模减持，这和拉高股价让散户接盘简直如出一辙。可转债也被看成是上市公司减持套现的新套路。
        　　其实，上市公司的算盘可不止如此，对于他们来说，可转债的目的就是债转股，最终将债务变成股票，自己一分钱都不用还。
        　　其实地方债也是差不多，以前都是银行和金融机构买买买，现在金融机构负债太高钱太少，就让散户也来为地方债接盘。
        　　那么债转股呢？阿里巴巴和腾讯都参与了联通混改，这个大家听说过吧，这么一混改联通的资产负债表就好看了很多。
        　　大量央企国企通过这样的债转股，已经大大降低了自身负债率。
        　　这些现象背后，其实就是金融去杠杆的路线。去杠杆就是去债务，去债务只有两条路：转移或者破产归零。
        　　大家知道，那些高负责的金融机构、央企国企都是不可能破产归零的，那么就只能转移债务了。
        　　既然是转移，就总得有人来接盘。企业机构负债这么高已经接不住了，那就只能老百姓来接盘。
        　　毕竟改革开放这几十年来，民间还是积累了大量财富，毕竟房价这么高还有这么多人冲进去。
        　　说到房价，其实楼市也正在转移杠杆。
        　　这也就是现在看到的冻结楼市政策，把有钱人的资金冻结起来，为高杠杆的企业和ZF分担伤害。
        　　等有钱人分担完了，达到一定承受能力后，杠杆还是很高。
        　　ZF要继续转移杠杆，就不可能停止卖地，让房地产开发停止，但是现在楼市冻结，大部分人都已经不动了，怎么办？
        　　只能靠更底层的劳动人民了，他们的杠杆较低，体量最大，加在一起也是可以分担很多负债的。
        　　但是这群人没办法一次付款购买房子，大部分都还是在租房阶段。那就发展租房，鼓励长租公寓的发展，还让大家贷款租房。
        　　藏富于民这么些年，终于到了藏债于民的时候了。
        　　今年7月，居民部门债务占GDP的比重已经突破了53%，而在2007年的时候，居民部门的债务率还不足20%。
        　　美国居民部门债务率从20%提升到50%以上用了接近40年时间，而我们用了不到10年。
        　　▌03 小心违约潮
        　　最近，债券市场发生一件大事：丹东港在没有任何征兆和风险预警下，10亿债券突然违约！
        　　这10亿债券牵扯到众多银行、券商、基金，被解读为债券市场的大败局，更严重的是丹东还有300多亿的债券等待到期兑付。
        　　近几年，债券违约已经越来越频繁，一些地方国企也不例外，这其实是一个充满警告意味的信号。
        　　虽然说国家不会放任大型央企国企倒闭，但是一些没那么重要的地方国企其实已经失去了ZF兜底刚兑的资格。
        　　其实何止是地方国企，就连地方债中央都已经明确说过不兜底了，地方债只能靠地方还，别想让国家来擦屁股。
        　　最近，财政部金融司副司长董德刚公开表示：要隔离风险，避免刚性兑付向ZF延伸。
        　　大家好好体会下这句话里面的深意，为了大局稳定，有些东西该牺牲还是要牺牲的。
        　　今年国家多次提过打破市场刚性兑付，很多人不以为然，但其实已经箭在弦上。
        　　即使退一步说，就算国家有兜底的能力，那你也要掂量下自己是不是在兜底的范围内。
        　　直白点说，这些债看上去还很安全，但要是真的发生违约，你也别指望刚兑兜底，你只能破产清算自认倒霉，因为杠杆转移到你这里已经走完了。
        　　这两天，国家又出了一个新政策，自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%，二手车贷款最高可贷比例提高至70%。
        　　很多人看到这个消息兴奋得不行，感觉自己分分钟就能开上豪车，我也是醉了。
        　　现在这个时候，非常严肃地送给大家两个建议：
        　　一个就是我反复讲过的不要过度负债。
        　　现在各种现金贷实在太便利，许多人控制不住自己的欲望，月薪3000也敢分期买iPhone X，也敢贷款买车。这样下去的结果只会毁掉自己，一辈子都别想翻身。
        　　还有一个就是任何投资都不要有兜底的想法。虽然说投资也看兜底能力，但不要把兜底能力当作你决定投资的核心。
        　　财政部都出来发话了，避免刚兑向ZF延伸，就是要市场自己化解风险，化解不了就是违约破产。
        　　所以，任何投资都不要加杠杆，不要盲目重仓，保持适度现金流，你才能在这场债务转移的游戏中活得更久。
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