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公司预告前三季度归母净利润 23.3-24.2 亿，同比下降 5.74%-9.16%;扣非归母净利润 19.5-20.3 亿，同比增加 80.57%-87.75%， 大超商场预期! 单季度看，三季度公司归母净利润 14.2-15.1 亿，同比增加87.5%-99.12% ， 扣 非 归 母 净 利 润 12.6-13.3 亿 ， 同 比 大 增119.88%-133.48%。　　配资平台唯信网以为公司业绩大幅增加有以下几方面原因： 1)估计三季度出货量8Gwh 左右，环比增加超越 110%： 配资平台唯信网估计 1-3 季度出货量分别为 2.2、3.8、 8gwh 左右， 1-3 季度装机电量为 2.2、 4.3、 5.3gwh， 其间三季度出货量环比增幅估计 110%左右，增速高于装机电量，首要因为下游车企备货，且公司二季度末宣布产品超越 20 亿，在三季度承认收入。 2)乘用车中高端化强化 CATL 议价才能，且公司 3Q 产品结构优化：公司为上汽、吉祥轿车、北汽、奇瑞(电动车乘用车销量均居前)一供，比例均超越 50%，三元产品供不应求，三季度价格稳定。 3)钴锂等锂电资料降价、电池晋级和产能利用率提高，带动毛利率环比提高 5 个点左右。配资公司唯信网判别三季度原材料降价可拉动公司电池事务毛利率环比提高近 4%。其次， 过渡期后公司动力电池均高容量化， 因而估计公司电池事务三季度毛利率可回升到 35%以上(二季度为 30.4%)。 4)公司办理费用率环比下降， 因为三季度加强费用办理，估计费用率环比二季度有所下降;且二季度末公司 IPO 融资超越 50 亿，故三季度财政利息收入也有正奉献。


   公司上控资源、中控供给链、下流绑定海内外龙头车企，内部加强研制和品控，打造世界级动力电池企业。 CATL 收买邦普布局收回，一起锂资源有参股，钴跟嘉能可有协作，中游资料隔阂、正极、负极、电解液都树立投标收购系统并培养特定供货商会集低成本大批量供给;下流客户方面很早跟北汽、宇通绑定，然后敏捷开发吉祥、上汽、广汽等，经过合资形式深度绑定，海外最早跟宝马协作开发，首先进入宝马、群众、戴姆勒、日产等全球知名车企供给链;内部研制投入大，锂电沉淀深沉，3000 多个研制人员，国内引领三元电池新方向，跟海外电池巨子根本同步，直逼 LG、三星和松下，打造世界级动力电池企业。 2018-2020 年估计归母净利 37.8、46.2、 56.5 亿，同比增加-3%、 22%、 22%， EPS 为 1.72、 2.11、 2.57 元，对应 PE 为 40x/32x/26x，考虑到公司超越 40%的电池商场比例、在三元电池方面的抢先优势、国内外客户首要供货商资质和杰出的口碑，给与2019 年 40 倍 PE，目标价 84.4 元，保持买入评级。 　风险提示： 电动车补助退坡过大、电池及资料价格动摇、竞争加重。