亮马全组合双周报的主旨。
　　有观点认为：“从结果看，股票策略的本质是选择和判断”。确实，策略最终的落脚点，是判断大盘趋势、给出标的，是买和卖，体现的是盈利，抑或亏损。当然，在买卖背后，则是思想与理念的呈现，是综合和演绎的过程。亮马全组合双周报以最终标的为导向，更注重自下而上的汇总归纳分析，以中信证券(600030) 研究部各行业组及策略组推荐的标的为核心，聚焦精华。
　　亮马全组合及策略组合收益率分别为1.87%和0.97%。
　　上期(2017/03/01-2017/03/15，下同)，亮马全组合累计收益率1.87%，沪深300收益率0.31%，故跑赢基准指数1.56PCTs。其中，周黑鸭(H)(21.68%)、新奥能源(H)(18.00%)、星网宇达(002829)(17.97%)、*ST山煤(14.72%)、喜临门(603008) (13.41%)位居亮马全组合涨幅前五位；而圆通速递(600233)(-15.61%)、华锦股份(000059) (-13.67%)、台海核电(002366)(-7.58%)、杰瑞股份(002353) (-7.10%)、三友化工(600409) (-5.98%)位居跌幅榜前五位。上期，亮马策略组合累计收益率0.97%，沪深300收益率0.31%，故跑赢基准指数0.66PCT.
　　亮马全组合行业回顾：周黑鸭(H)暴涨带动食品饮料独占鳌头。
　　上期，中信证券亮马全组合中行业收益率前十名如表3所示，其中食品饮料、轻工制造、通信、家电、餐饮旅游等分别录得10.08%、7.59%、6.07%、5.74%、5.16%的涨幅。与中信一级行业指数相比较，跑赢指数幅度最大的是食品饮料行业，录得6.74个百分点的相对收益率，紧随其后的是轻工制造(5.73个百分点)、餐饮旅游(5.72个百分点)、煤炭(5.04个百分点)、电力公用(4.37个百分点)等。
　　策略组观点：地产主线再聚焦。
　　2016年由于受到强力调控，在预期下行和沉寂了一个冬天之后，房地产行业再次成为市场关注的焦点。首先是销售回暖，特别是三线城市的房地产销售在春节后明显回暖；其次，春节以后北京房价再上涨的舆情引起了市场普遍的关注；再次，影子银行再次崛起，库存不高，预计2017年的房地产开发投资不会太差。对于房地产主线预期修复，我们建议关注两类板块：一是后地产周期的可选消费，包括乘用车、家用电器、家居装潢；二是基本面修复和业绩超预期催化的房地产板块。行业观点方面，中信证券研究部食品饮料组认为：茅台的基本面中枢和估值中枢决定了白酒板块的估值中枢和基本面中枢，在茅台再次启动自驱动的情况下，一骑绝尘的批价带来身后的万里疆场，高端阶梯受益，次高端齐齐飞升，又一个好时代。投资建议上：主线一，抱定青松不放松，推荐泸州老窖(000568) 、贵州茅台(600519) 等；主线二，寻找品类红利，推荐成本下降超预期且Q1可能超预期的安琪酵母(600298) ，团队初见雏形的西王食品(000639) ，港股推荐周黑鸭；主线三，看拐点，关注啤酒行业变局暗涌，推荐重庆啤酒(600132) 。币种分析

　　本期亮马全组合：非银青睐港股，中国财险、光大控股入池。
　　本期(2017/03/15-2017/03/31)，又有多只港股被调入亮马全组合，如非银金融组调入中国财险(H)(理由：在4%左右投资收益率、-2至-3%的负债成本、4倍财务杠杆的假设下，未来3年ROE有望维持在15%之上)、中国光大控股(H)(未来两年有望转型纯资产管理，估值修复值得期待)，建筑组、交运组分别调入中国建筑(601668) 国际(H)(背靠中国建筑的港澳工程龙头和国内基建旗舰平台，未来三年业绩料将保持20%以上增速)、海丰国际(H)(集运行业边际改善，有望受益主题催化)。华锦股份股吧
　　风险因素。
　　市场系统性风险；公司治理机制缺陷或激励机制不到位；公司所处行业景气度下降；公司业绩低于市场一致预期；大小非减持对股价造成压力。