什么是期货？? ?期货 Futures是现货的衍生性金融商品，它是由交易所所制定的标准化定型合约，是在一定时间期限内可以交易的商品。在期货交易法的规范与交易所的督导、管理之下，期货交易具备十足法律契约的保障与约束，同时也规范交割及清算的权利与义务。 期货咨询顾问钟经理VX：jie254492，QQ：1843427112什么是股价指数？相对于期货市场(Futures market)而言，现货市场(Spot or Cash market)就是有实物可以交易、并有代表性的市场，而期货就是一虚拟市场；无论是台湾的大盘加权指数、工商时报平均指数、摩根指数或美国的道琼指数，儘管编制方法各有不同，「现货指数」都是可以代表一个国家经济荣枯的橱窗。而股价现货指数编製的作法，就是取一篮子股票的价格加以算术平均或加权平均而求得的一个股价指数，像台湾加权指数顾名思义就是各支股票的加权平均数，而道琼指数则是算术平均数。例：所谓算术平均数，即将所有数字相加后直接相除，所以，股价愈高的股票，由于其变动金额愈大，对指数的影响也会愈大。而加权平均数即代表除了股价会影响外，股本的大小也会影响，计算方式如下：@加权指数的计算方法公式 A：加权指数=[( 市场总市值) / (基期指数)]*100市场总市值=每一支纳入计算的个股 (股价*股本) 的总和基期指数：以民国55年平均数为基期指数，期初设定等于市场总市值，故加权指数起始值为100。公式 B：新基期指数 = 旧基期指数 × (异动后总发行市值 / 异动前总发行市值)。以台湾而论，有多种情形要调整计算参数，其中较为人熟知的二大类做一介绍：第一大类、除权、除息：特别是每年的四月到九月。若除权时，不配现金股利及其它员工配股，单就股价乘以股本来看，若不变，则不用调整，若有变，则须调整。今用除息模式来看调整方式，因除息后，股价下跌，但股本没变，对原股东而言或许没影响，但对市场而言，即是此支股票的市值下降，交易所即会引用公式A，而股价在隔天一开盘，便会有个向下的跳空缺口。第二大类、新上市、下市：特别是有新股王上市的时候。新上市公司股票在上市满一个日曆月的次月第一个营业日纳入样本，如3月15日上市、则于5月1日列入样本。而上市、下市皆会影响到市场总市值，故此时交易所即会引用公式B，故基期会改变，不管是上市、下市，台湾加权指数都不会有任何跳空的现象产生。指数期货和现货股价指数间有何关联？期货商品种类繁多，而股价指数期货(Index Futures)只是全球诸多期货商品的一种，目前在国际市场上交易的期货合约种类，大致可以分为商品期货和金融期货两大类，其中商品类期货包括农产品、金属、能源等，而金融类期货则有利率、汇率和股价指数期货。在这些项目中，以股价指数类商品最为国人所熟悉，如日本及新加坡皆有发行之日经225指数期货、美国S&P 500指数期货、道琼指数期货及台湾加权股价指数期货。指数期货的功能主要就是作为现货操作者一个避险、套利和投机等三项用途。而投资人在进行台股指数期货交易时，买卖双方一定要观察现货指数，做为交易参考的依据，否则期货市场就会失去方向感，所以，就台湾市场的交易人而言，将来在市场上就可以同时看到两种的指数价格，一种是台湾加权股价现货指数，一种是台湾加权股价期货指数；同理，新加坡摩根台股指数也是如此。由于牵涉到市场预期心理和持有成本(Cost-of-carry)的缘故，因此期货指数和现货指数的价格之间常会存在一定的基差(Basis)关係。有部份市场投资人也会根据基差的变化，来预测未来行情的可能走势。依据台湾市场的实证经验显示，合理的基差水准大约在现货指数上下二个百分点的区间内，而期货指数的成交价位也大抵不出这个范围，太高或太低都会引发法人机构进场套利。因此，假设现货加权指数为5000点，那么指数期货的合理交易范围应该落在5100到4900点之间，至于期货是大于现货或小于现货，在理论上是期货稍大，但在实务上，会以当时的状况(如是否是除息旺季、多头或空头等…)、并视市场交易人之态度而定，反而最重要的不是大小，而是正、负逆转之时，也就是常态性与非常态性的差别。而台湾加权的设计还有一点也会影响基差的大小，那就是除息；如前段所述，在除息的隔日、现货开盘会有一向下的跳空缺口，特别是一些权重大又配息多的个股，像台积电、中华电、中钢、台塑…等，由于期货会事先反映这个现象，因此往往在除息旺季前一、二个月，期货与现货的基差便会出现相当大的差异，有时甚至有4%之多。期货咨询顾问钟经理VX：jie254492，QQ：1843427112期货交易入门必看：1、从看报价板改成看K线图，而且儘量看一~二年的区间：K线图表是成功交易者的基本工具之一，你可以藉着使用它，搭配一条均线：葛兰碧八大法则，即可看出价格的主要趋势。而同时，一般的图表上也很容易找到技术指标的图形，指标的其中一个好处就是将複杂的图形简单化，对现在的行情亦有一定程度的交代。2、时间要素：时间对期货交易者来说是非常重要的判断依据，特别是研究技术分析的投资人更应注意时间的效应，举凡是整点的上攻行情、週一涨就暗示是多头的『週一效应』，开盘前十五分钟之方向暗示今日可能走势，甚至在进场前如果投资人能够看一下手錶，静下心…此时做的决定也会更加理智些。3、从小口数开始：可以先以纸上模拟作业、并测试自己的交易能力，最好能加以记载以方便事后验证及检讨。然后开始做小额买卖，新手最好先从小的合约开始交易，如迷台…再去接触合约大或涨跌幅度大的商品。4、市价与限价的差异：若依市场的变化而採取市价买卖是缺乏自律功夫表现，除非是要平仓单或停损单才用市价买卖，但若是符合自己的假设则建议不用限价，因为，进场价不代表你的获利，真正的获利来自于出场方式。5、选择市场最活络的月份进行买卖：选择成交量大的月份，可使交易进行更为容易。6、不要做影线，以开盘价为基准：期货交易者常犯的一个错误是：想买在今天的低点，却忘了现在正是在市场的下降趋势中；或不想去追高买进，却忘了现在只是在波段的相对低档。如果市场够强，导致行情向上走高，则价格必会突破开盘价，这时候你就买进；如果向下跌破开盘价就卖出。这是一个良好的交易规范，不要猜低点，也不要想买在下影线，也就是买进成交价永远大于开盘价、卖出成交价则小于开盘价。v7、观察相关商品的强弱之间进行买卖：观察「相关」商品的强弱度，它通常有一定之规律。例如台湾加权指数和新台币走势，当新台币升值时，通常代表资金的回流，此时加权指数上涨的机率较大。8、不确定的时候，先持观望态度：不要觉得自己必须每天进行交易，或持有合约，新手常会禁不住天天进行交易或持有合约，而这是一种费钱的倾向。成功的交易者会培养耐性和自律功夫，等待较佳的机会下单，也就是所谓的「段落式交易策略」。当他们对持有合约感到不安时，会减少合约甚至平仓了结。9、 成交量与未平仓量亦可提供情报：市场之分析方法有三大主流，技术分析、筹码分析、基本分析。一般来说技术分析为期货交易者最常用的方式，主要即是它反应迅速，进、出场点非常明确，较符合期货高槓杆之特性，而基本分析为最长线之指标，在股票市场中法人的研究较多，但对一般投资人来说就显得较远了；至于筹码分析在期货及股票市场之使用率皆高，属一中、长线行情之判别，它可以使持仓者较有信心做加减码的动作，以期货市场做例子，筹码分析包含三大法人成交量及未平仓量的筹码状况，十大或五大交易人之部位变化，而在此提的未平仓量变化是期货及选择权市场才提供的筹码数据，对市场心态的反应有一定的暗示作用，至于成交量在期货市场使用率较低，在股票市场比较有效，这是因为股票筹码有限、而期货筹码无限，不过从现货指数的观点来看，由于期货是现货的衍生性商品，故若能掌握主流类股的动向，则对期货的预知虽不中、亦不远矣！基本上，期货的设计是方便操作、特别为了降低避险成本，在设计上是以小搏大的。所以期货是高槓杆商品、保证金交易，风险极大…但真的是如此吗？高槓杆一定高风险吗？高风险一定损失大吗？保证金交易是优势？是陷阱？相对金额等不等于绝对金额呢？赔钱的风险跟不确定的风险，那一种比较严重呢？期货跟股票的差别有很多，其中较重要的有：股票需要资金大，期货需要资金小。因为需要资金少，所以输赢相对比率高，所以有人说期货输赢很大，这裡指的是「比率」；若以金额来论，通常股票的输赢金额会大于期货。因为比率高，另一层意义是速度快，决策时间短，这也是最令人感到痛苦的地方，行情稍不注意就飞出去，想救都救不回来。想要把不确定变确定，提供一种方式给大家，那就是：拟定适合自己的期货交易策略。期货咨询顾问钟经理VX：jie254492，QQ：1843427112