金交所合作模式以及金交所挂牌摘牌流程详解   贾雪 i8i-465z-8z66
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由于目前规制金交所行为的法律法规相对较少，房地产企业无论是在金交所直接挂牌融资（包括私募债、股权融资、定向融资工具）
还是通过委托债权投资（受托人为非银行）、债权转让等方式进行间接融资，所受的规制都不太大。
如今，金交所产品越来越多的出现在投资者的资产配置方案中同时也出现不少疑问，金交所到底是什么样的机构?
它的设立合法吗?金交所的产品和信托、私募基金有什么异同?今天和大家聊聊金交所，希望通过此文对金交所的定义、
发展过程、监管、产品分类有更加清晰的了解.
金交所的定向融资工具，并非传统意义上的PPN，金交所的融资方式可以说是类似于契约型私募基金的另一种融资方式，
之所以这样说是因为金交所的定向融资工具也属于SI募性质，不能公开募集，投资有门槛限制，面向特定群体发行。
但金交所的融资门槛很低，一般也是以备案“核准”制的方式，
企业对自己的债务融资提供一定的增信措施就可以发行定向融资工具进行融资。


金交所的背景
“金交所”一词是金融资产交易所的概称，是指各地方政府批准设立的金融资产交易服务平台，属于场外交易市场的一种。
主要功能是基础资产交易、资产收益权转让和信息咨询服务。金交所的股东，一般由地方政府本身（如地方国资委）、
国有企业和民营企业构成，且政府往往扮演控股股东或大股东角色。
其发展史看，2010年5月，天金所和北金所诞生，成为最早的两家交易所。之后，地方性的金融资产交易所相继成立，
由各地金融办直接监管，并对金融资产交易所出台了相应的业务管理办法。
金交所的定向融资工具的融资规模一般也不会太大，几千万的规模较为常见。
产品往往设计为20万的起投金额，主要面向市场具备风险承受能力的个人投资者。
金交所业务围绕非标资产而展开，主要有以下四大类业务:
（一）金融资产交易业务 
（二）资产收益权类交易业务
（三）融资类业务 
（四）信息耦合业务 
交易流程 （一）主体入会 大多数金交所一般设会员制，无论挂牌方及投资者或其他参与交易的主体均应当入会。融资方即挂牌方应先向金交所发起申请，提交营业执照、公司章程、评级报告、财务报表等，申请成为金交所会员。   （二）准入审核 金交所审核挂牌方资质，综合考量背景、评级、资金用途、还款能力及增信措施，决定是否准入并给出一定融资额度。各个金交所的准入标准有较大差异。出于风险控制角度的考量，大多数平台要求挂牌方评级AA或交易结构中有强担保主体。实际上绝大多数挂牌方为地方政府融资平台公司。这类融资平台往往有较多的在建工程项目，包括基建、棚改、民生项目等，融资需求巨大，这也就是通常会在金交所做的政信类项目。 （三）签约挂牌方及相关主体签署法律文本，聘请受托管理人及监管银行。 （四）产品挂牌 金交所登记备案，发布挂牌公告。部分金交所在上会时，不要求挂牌方披露资金用途，资金走向难以把控。 （五）投资者认购 投资者根据金交所发布的挂牌信息，办理入会手续，签署认购合同，完成资金交割。 （六）产品成立 金交所发布定融产品成立公告，产品成立，开始起息。 （七）产品兑付 挂牌方按约付息，到期还本


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