07-28-2017
期货豆一手续费是多少?
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证券市场中介机构特点。证券市场中介机构具有多层次性和众多性等特点,如在企业上市过程中,就需要有主承销商、推荐人、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与,而我国目前有证券公司100多家,具有证券期货业务资格许可证的会计师事务所有70多家、律师事务所有400多家。在共同利益的作用下,众多的中介机构对于证券市场的发展无疑将起到积极的推动作用。但是,许多中介机构也存在着严重的诚信问题。如会计师事务所,“不做假账”应该是任何国家任何一个会计师最起码的职业道德和行为准则,法律也有相应明确规定,但实际上却是弄虚作假现象时有发生。而投资者购买一个企业的股票通常就是依据上市公司年报、中报以及中介机构出具的审计报告等判断上市公司的价值,虚假的报告直接造成对投资者的欺骗。
中介机构特点与证券市场规范发展。证券市场中介环节多、中介机构多,做假机会多,容易发生弄虚作假等欺诈现象,这也是国际证券市场普遍面对的共同问题。我们借助国际成功经验,在一定程度上推动了中国证券市场规范发展,如为了提高审计工作的公正性和透明度,在推行国际通行会计准则的基础上,引入世界五大会计师事务所以同国内会计师事务所合资的形式介入国内证券公司、上市公司审计。但是,就是这五大会计师事务所近年来在美国普遍出现了诚信问题。由此可见,会计师事务所做假账现象也是较为普遍的,并非我国新兴市场、转轨市场所独有。所以,规范证券市场中介机构是一项长期而艰巨的工作。
4、政策、制度对市场的直接影响性
国家有关政策的变化直接影响证券市场行情,直接影响到广大股票投资者的利益,国有股减持问题就是一个典型的例子。国有股政策、制度对市场的直接影响可以从以下两个方面进行分析,一是国有股不能完全流通问题的由来:中国发展证券市场的主要目的就是为国有企业改革脱困提供支持和服务,政府高度重视每年从证券市场筹资多少、收取税收多少。要维持高股价才能维持正常发行,相对于股票市场规模而言国有企业盘子大数量多,也就不能让所有国有股流通,才能使更多的国有企业有上市筹集资金机会,按照市场供需规律,就造成了人为让股票价格趋高。因此,中国证券市场股票价格偏高就是源于这种错误的游戏规则,至今仍然有相当部分国有股不能在股票市场流通,截至2002年6月末,中国证券市场市价总值为47736.46亿元,其中流通市值仅为15550.83亿元。二是国有股减持政策对股票市场的影响。2001年6月国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,其中第五条明确规定,国有股减持主要采取国有股存量发行的方式,此后,上证指数从2001年最高点2245点迅速下跌近30%。2001年10月22日,中国证监会宣布停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条,次日沪深股市涨幅一度接近10%。此后,中国证监会公开征集国有股减持方案,并于2002年1月26日公布了国有股减持方案阶段性成果,但是此间股票指数仍一路下跌,最低达到1400点以下。2002年6月23日,国务院决定,除企业海外发行上市,对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于通过证券市场减持国有股的规定,并不再**具体实施办法,6月24日沪深综合指数分别上涨9.25%和9.05%。虽然国有股减持政策不是影响股价波动的惟一因素,但无疑是一个能够改变股票价格坐标系的极为重要的因素。
国家政策、制度等与证券市场规范发展。如国有股如何流通这样政策敏感性很强的问题直接关系着中国证券市场的规范与发展。证券市场上市国有企业54%股份依然由政府持有,这部分国有股不能在市场上流通,造成了国内股票市场同股不同权的问题,形成了国有企业上市公司“一股独大”的股权结构。国有股不能在证券市场流通,就如同期货市场历史上曾经出现过的限制实物交割一样,从而脱离市场整体供需,人为形成一个局部价格,这就使得股票价格难以反映上市公司基本面情况,从而成为扭曲的市场价格信号,降低了证券市场在国民经济中有效调节资源配置的作用。因此,国有股流通问题将是长期影响国内证券市场规范发展的一个重要问题。
期货证券市场规范发展相关结论与建议
综合上述,通过对期货证券市场不同市场特性的分析,以及期货证券市场规范与发展比较研究,就促进期货证券市场规范发展提出以下几点结论与建议。
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