08-09-2018
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做好降杠杆工作的组织协调和服务监督方面,需要指导重点行业和地区开展降杠杆工作、发挥典型案例的示范带动作用、强化监督约束确保有序开展、继续做好宣传与舆论引导工作等4项任务。
两大亮点
川财证券研究所所长陈雳指出:一是从工作内容看,文件将工作内容进一步分解细化,并且明确了责任单位和推进时间,体现出中央协同监管的治理思路和按序推进的执行力度。该则要点还要求于2018年底前完成,即明确有5个月的时间窗口,保证了政策的有效推进和按期实施。
二是从实施对象看,此次《要点》文件以具备较强控制力和执行力的国有企业为主要工作开展对象,体现了国家去杠杆的决心和态度。
五大重点
新时代证券首席经济学家潘向东表示,通知中需要重点五方面内容:
一是去杠杆的时间表。通知中明确要求国有企业根据行业的差异,要有明确降低杠杆率的目标和时限,打破预算软约束,建立高杠杆高风险企业的名单,未来国企将是去杠杆的重中之重。
二是市场化法治化债转股的具体措施。通知中提出定向降准、私募股权等方式增加市场化债转股的资金来源,但是有多少社会资金会真正参与到去杠杆市场化债转股中值得关注。
三是通知中明确2018年底前要完成 “僵尸企业”的出清,因此关注僵尸企业出清对市场的冲击。
四是通知中提出通过资本市场等渠道推动企业兼并重组,因此关注监管层通过放松市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作幅度。
五是去杠杆是一个系统工程,因此,关注未来降杠杆工作中各部门组织协调和相关配套措施的实施进度,避免个别部门单兵突进,配套不及时带来的市场冲击。