06-25-2017
张家港汽车垫资
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“生时是一碗，熟时是一碗，吃前是一碗，吃完还是一碗”。田螺，在中国传统文化中总被赋予浓厚的情感色彩。“一款螺蛳千般趣，美味佳肴均不及” ，一盘色香味俱佳的田螺端上圆桌，不仅恍若奔放的西班牙女郎，而且酷似神奇的田螺姑娘，伸筷品尝，不觉想起田螺从圆圆的水缸里悠悠浮起，摇身一变成为美女，日日帮勤劳而又英俊的农夫做一桌香气飘荡的饭菜的传说，这份妙不可言的滋味令人神往。
田螺，又名螺蛳，是一种软体动物，肉体上生有一片桃形硬弇，以防天敌。动时背着“房屋”爬行，以吸收阳光与空气。田螺喜欢潜伏在江南的河湖中，栖息在潋滟的池塘里，蜷缩在纵横的沟港内，隐藏在肥美的田园间……每年仲春田螺即解除冬眠，纷纷从深厚的泥底悄然浮于温煦的水面觅食、产卵、生长，此时的田螺，是一年里最鲜美最肥嫩的时节。每当田螺上市旺季，或肩挑贩运，或提篮叫卖。
中医认为，钙含量为鸡肉一百倍的田螺肉性味甘、咸，入肺、肝、大肠经，有清热养阴、利湿解毒之效。《本草纲目拾遗》载：“煮食之，利大小便，去腹中结热，目下黄，脚气冲上，小腹结硬，小便赤涩，脚手浮肿” 。李时珍还说，“利湿热，治黄疸；捣烂贴脐，引热下行，止噤口痢；取水，搽痔疮、狐臭；烧研，治瘰疬癣疮” 。民间亦有以田螺入药治疗便血、中耳炎、疔疮肿毒等症。因田螺属性寒之物，故有脾胃虚寒之人不可多吃，便溏腹泻、风寒感冒、女子行经期间及产后都要忌食。
相传明代才子唐寅不仅诗书画驰名江南，而且颇通医道。一天，有个腹胀如鼓的少儿，在祝枝山的陪护下，叩响了桃花坞的柴扉。伯虎诊视病情时，从好友口中得知三天以来经几位郎中治疗不见好转，不觉捻须一笑，挥毫在八分笺上书就“圆顶宝塔五六层，和尚出门慢步行；一把团扇半遮面，听见人来就关门” 的谜底诗药方，嘱其家人按此谜方去菜场选大的备三个，与薤白头一枚捣碎搅拌，敷其肚脐，一日后此病便可痊愈。而诗中谜底就是田螺。
“湘水田螺”这款纯属赏味的闲食，不仅具有滋阴润燥、利尿通淋的功效，螺蛳的鲜香沉浸在酱色的油汤里，味道鲜辣可口，是男女老少皆可品尝的美味。即便是不食人间烟火的神仙眷侣，也抵抗不住螺蛳汤醇味鲜的诱惑，放下身段抛却矜持痛快淋漓地饱享一顿。田螺尽管上不得宴席，但其亲和力却有着随意散淡的人生乐趣。可扪虱谈禅的多是不拘小节的萧散之人，可海碗喝酒的尽是气冲霄汉的豪爽之客，可举烛赏画的则是相与品茶的高士，可大吮田螺的便是情谊深厚的挚友，能沉醉在乡间野景，瓜棚闲话；能饱餐在廉价排档，平常滋味；能消受在放言无忌，尽兴而归。
将田螺尾巴剪掉的创始人应该供奉在美食史的殿堂里，因他或她的这一发明，田螺经过柴火与茶油的多次亲密接触，矜持的面纱早就揭开，暗许的芳心早就迷乱，食客就着螺口轻轻一吻或猛地一呼，心甘情愿地投怀送抱之时，便传来“嘬、嘬、嘬……” 的吮螺声，连过路的行人也被撩拨得情不自禁地分泌馋涎，欲饱享一番。
更有甚者，从草长莺飞的桃花春螺到桂子飘香的中秋泥螺的美好时节里，那些穿着白色圆领汗衫的嗜酒之人，认为“螺蛳嘬嘬过老酒，皇帝伯伯不及吾”！为获得齿舌间极大的享受，使其愉悦到爱不释口的地步，竟将汤汁和螺肉一齐吮吸入嘴，嘘嘘之声不绝于耳，此起彼伏，便是月亮初上时的一道最美的风景。
那天我出门的时候，遇到楼道的清洁工。她非常和善地对我说：“以后把你家的拖把、笤帚放到屋里行吗？摆在楼道里有点不好看。”她的眼神温暖又诚恳，我觉得不好意思起来了：“好的，我这就放回去，摆在楼道里确实显得乱。”她笑了，继续干活。
我离开的时候，对这位清洁工说：“大妈，您打扫得真干净，连楼梯扶手都擦得这么干净。瞧，一点尘土都没有。”我一边说，一边用手指在扶手上抹了一下。她听完，立即眉开眼笑。可能是觉得自己的劳动成果被肯定了，她有些激动地说：“我这活儿，不算累，就是得细心，不能糊弄大伙。不管干啥活儿，都得对得起自己的良心。”我笑着说：“您的境界很高哦！”她可能不大懂境界的意思，但听得出来我是在夸她，干活儿更起劲了。
后来，我每次见到这位清洁工大妈，她都热情地打招呼。有时看我手里提着东西，她会小跑着给我开门。有时我要下楼扔垃圾，正巧赶上她要下楼，她就接过我手里的垃圾说：“你甭下去了，我顺手就扔了。”就这样，我们慢慢熟悉起来。
我越来越感觉到，这位清洁工大妈人特别好，善良热心，对谁说话都面带微笑，从来没见过她脸上“阴天”的时候。我在心里叫她“正能量大妈”。的确，看到她，很容易被她的笑容所感染。
不久后的一天，我下班回到家，刚锁好自行车，就看到楼门口围着不少人。我走近一看，却见“正能量大妈”正在怒斥一个男人。我惊呆了，那么慈眉善目的人，发起火来竟然像一头狮子，只听她怒吼道：“你看不起我，我还看不起你呢！用你们城里人的话说就是，你这个人太没素质！”那个男人梗着脖子说：“你算老几呀，敢管我！”他们三言两语之后，我看明白了，原来那个男人乱扔垃圾，大妈告诉他不要这样做，他还不服气，于是争执起来。
那个男人满脸的不屑，撇着嘴说：“我就扔了，你能怎么着吧！一个扫地的，还敢管老子！”大妈听了这话，愤怒地举起笤帚要打他：“你连扫地的都不如！你没公德，对我一个老婆子骂骂咧咧，你算啥人！”大妈义愤填膺，我不由心生敬佩，这个没有多少文化的老人，在为尊严而战，我佩服她的勇气！
大家都了解大妈的为人，纷纷指责起那个男人，他一下成了众矢之的，要溜之大吉。有人拦住他说：“不许走，今天你必须和大妈道歉！”那个男人说：“我今天是来串门的，咋遇到这么倒霉的事！”说着，他要打电话，可能是想搬救兵，又想了想，觉得不妥，于是低下头，很不好意思地冲着大妈说：“对不起，我错了！”说完，逃也似的跑了。大妈胜利了，脸上露出欣慰的笑容。
大妈是好样的！她不把自己的职业看成卑微渺小，也不允许任何人轻慢自己，为了尊严，她能够爆发出超乎寻常的能量，太了不起了！我对她，又多了一种崇敬。
今年年初同业存单的发行量及净融资额规模创下近年来新高，但LCR（流动性覆盖率）监管导致同业存单供需矛盾、同业套利利差消失等因素导致3月后同业存单单月发行量回落。此外，受流动性紧张、季末MPA考核、套利链条仍未完全消解等因素影响，5月净融资额变为负值，导致近期同业存单利率持续走高。从趋势来看，下半年的同业存单将从上半年的被动收缩逐步转向真正的发行需求，同业存单供需矛盾将有所缓解。
⊙中信建投
一方面，今年以来同业存单规模一度急升。2月、3月、4月和5月单月同业存单发行量分别达1.94万亿元、2.07万亿元、1.26万亿元和1.24万亿元。从净融资额看，2月、3月、4月和5月分别为0.95万亿元、0.43万亿元、0.12万亿元和-0.32万亿元。同时，同业存单的存量从去年末的6.3万亿元上升到今年3月的7.8万亿元，短短3个月存量增长1.57万亿元，增幅23.81%。另一方面，近期同业存单利率仍在持续走高。
那么，同业存单发行量与净融资额出现转折的原因是什么？量价背离的含义和原因又是什么？
同业存单利率高企三大原因
我们先来分析高企的同业存单利率。
1.同业存单利率走高与资金面或流动性紧张关系。
4月后，资金面较前期逐步缓和，但同业存单利率走势和银行回购及拆借利率均为背离，这显示所谓流动性紧张并不是同业存单量下滑及利率持续上升的原因。
2.同业存单利率走高和监管压力的相关性。
今年以来，在季末MPA（MacroPrudentialAssessment，宏观审慎评估体系）考核时点前，同业存单利率均会有显著抬升，6月末考核的应对时点提前，同业存单利率提前开始波动。由于季末考核时段内跨季资金更为紧俏，总体上显现出了对同业存单利率波动的影响。
此外，与监管有关，今年1个月期限同业存单与3个月和6个月期限的同业存单的利差较去年有所走阔，在5月甚至出现一段利率走势的明显背离。
根据《商业银行流动性风险管理办法（试行）》，商业银行流动性覆盖率应在2016年底及2017年底前达到80%和90%，2018年底前达到100%。同时《商业银行流动性覆盖率信息披露办法》对银行实施资本管理高级方法，使银行在今年起需从原先的披露季内三个月末数值的简单算术平均值到需披露季内每日数值的简单算术平均值，这意味着，市场影响会逐步从季末时点趋于平均。
根据LCR（Liquiditycoverageratio，流动性覆盖率）监管规定，LCR=合格流动性资产/未来30天现金净流出。对购买同业存单融出资金的金融机构来说，如果购买30天以内到期的同业存单，若原LCR指标>1，则能继续改善指标，若原LCR指标<1，则会恶化指标；若购买30天以上到期的同业存单，则会恶化指标。对发行同业存单融入资金的金融机构来说，若发行30天以内到期的同业存单，原LCR指标>1，则会恶化指标，原LCR指标<1，则会改善指标；若发行30天以上到期的同业存单，则会改善指标。
总的来说，受LCR监管，有压力的机构普遍会避免购买同业存单，但却存在着发行同业存单需求，供需矛盾显现。并且，1个月期限的同业存单比3个月或6个月期限同业存单更受购买方欢迎，而1个月以上期限的同业存单的发行需求却更大，表明供需又有错位，这造成了同业存单期限利差的扩大。
最后，除了应对流动性监管指标，未来在穿透监管的压力下，保持充沛的资产流动性成为金融机构比较重要的一个倾向。同业存单无法提前支取，又难以卖出转让，因此，从银行角度来说，购买长期限的同业存单相较于购买短期限同业存单以及购买利率债存在劣势。
3.同业存单利率仍然较高与续发压力仍在持续有关。
除了监管的直接影响，同业存单利率高企也与套利链条仍未完全消解有关。由于前期套利链条中的期限错配，仍有资产未到期，因此负债仍存续发支撑的压力。从结构上说，不可否认，当前仍存在银行有迫切续发同业存单的需求，在融出方普遍受监管影响对同业存单需求下降的背景下，在供需不平衡下，同业存单利率即会走高。
同业存单发行量及净融资额下降原因
同业存单发行量及净融资额有所回落有以下几个方面的原因：
1.LCR监管导致同业存单供需矛盾，产生同业存单主动和被动的收缩。
如上文对同业存单利率的分析，受LCR监管有压力的机构普遍会避免购买同业存单，但却存在同业存单的发行需求，同时1个月期限同业存单比3个月或6个月期限同业存单更受购买方欢迎，1个月以上期限的同业存单发行需求实际却更大。因此，供需存在矛盾和错位，导致1个月期限的同业存单发行方更倾向于主动萎缩，1个月期限以上的同业存单则被动收缩。
2.同业套利利差消失，同时受同业负债监管，使得同业存单发行产生主动收缩。
在监管去杠杆的意图下，资金成本自去年末开始显著提升后，同业套利链条中的套利空间十分逼仄甚至变负，这意味着同业存单新增发行量中来自套利意图应已消失，剩下的则来自于存量续发以及银行流动性补充的需求新发。但就这两点来说，因为3月末4月初下发的多项监管检查文件有所转折。
这次监管检查以密集下发文件、集中监管资源检查的方式进行银行普遍都会以检查文件要求作为业务开展底线，重视和配合程度超越以往，就检查文件中明确的监管要求必然会有所执行，检查文件的重中之重就是有关于同业负债和同业套利的整治。检查文件中，已就纳入同业存单后的同业负债占总负债比例是否超过三分之一作自查，后续定会根据该自查结果**具体比例。因此，伴随着“存款立行”的口号重新打出同业存单没有新增甚至存量不续——发行量回落、净融资额变为负值。
下半年同业存单或量价背离
综上，我们分别分析了影响近期同业存单利率走高以及发行量和净融资额下降的原因。
综合来说，当前同业存单的量价背离，来自于监管要求和银行需求交杂形成的复杂局面。在监管的影响下，银行被动或主动地收缩了同业存单的新增和续发量，但这种量的收缩仍是被动收缩。因此，同业存单的发行需求又存在结构性的分化，同时又受监管考核等影响，导致了季末考核时点同业存单利率全线上升，再加上长短期限同业存单供需错位，拉高了长期限同业存单的利率。
关于未来趋势，首先从量上看，在整改至满足同业负债比例的要求后，为保持该项指标持续合格，银行同业负债的增速应等于或小于其他一般负债增速，即彼时同业存单的净融资额可能会回复正值，但同业存单规模的增长速度将相较去年和年初将显著放缓，个人和对公业务增速和比例应会提升，同时受LCR影响，同业存单增长应倾向中长期限。
其次，从利率上看，在短期内，将会再次面临较大的同业存单到期压力叠加MPA考核，观察今年3月同业存单利率点同样是叠加MPA考核及大量同业存单到期影响。另外，套利利差在2016年第四季度开始才变负，现在套利链条中负债仍有续发压力。因此，短期内同业存单利率仍有走高压力。
但由于下半年至第四季度时，套利链条中期限错配的资产将会陆续消解完毕，因为同业理财、委外等资产都将逐渐到期，这意味着续发同业存单支撑的需求也将陆续消解。从下半年看，供需矛盾应有缓解，需求方对高成本资金的承受意愿将会有显著下降。另外，在LCR调整后期，银行同业存单发行需求也是下降的。
总的来说，同业存单从上半年的被动收缩到下半年真正发行需求的消解，同业存单的供需矛盾将有所缓解。因此，同业存单整体利率水平应较上半年有所回落。监管指标的调整完毕后，同业存单应回归同业负债本质——流动性管理，此后的同业存单利率波动应随资金面和货币政策变化波动。
“平台上有我们自主研发的产品吗，价格是否亲民？”“捷克水晶闻名遐迩，捷克馆的水晶制品销售如何？”6月21日，宁波市副市长李关定率相关部门负责人，来到宁波国际会展中心跨境综试区展示厅、网易考拉海购体验店、捷克馆等展馆以及宁波市口岸打私办，协调解决制约宁波跨境电商发展的瓶颈，推进宁波跨境电商的发展。
“今年3月17日，市委、市政府组织召开全市建设国家跨境电子商务综合试验区推进会，并把综试区建设列入了全市‘大脚板走一线、小分队破难题’专项抓落实百项重点工作。”新上任的宁波市口岸打私办主任张极星表示，目前各区域和部门对跨境电商的重视程度不一，工作推进进度不尽理想，“建议进一步健全跨境电商工作机制。”
对于这个问题，李关定在会上说，根据工作安排，他将在下月牵头召开领导小组会议，研究解决全市跨境电商发展中存在的困难与问题，加快责任落实，研究进一步完善市县联动、部门联动、政企联动、区域联动机制，加强跨境电商顶层设计。
“宁波跨境电商起步早，有扎实的外贸基础，当前宁波跨境综试区建设要与省党代会报告提出的宁波‘一带一路’综合试验区建设有机结合起来，找准切入点。”李关定要求相关部门和单位围绕“创新、集聚、提升、引领”八字要求，使宁波跨境综试区建设继续走在全国前列。具体而言，要创新业态、模式、服务、政策和环境；集聚大企业、大平台，培育新业态；提升综合实力、影响力，带动产业转型升级；引领跨境电商发展引领，融入“一带一路”国家战略”。
“生时是一碗，熟时是一碗，吃前是一碗，吃完还是一碗”。田螺，在中国传统文化中总被赋予浓厚的情感色彩。“一款螺蛳千般趣，美味佳肴均不及” ，一盘色香味俱佳的田螺端上圆桌，不仅恍若奔放的西班牙女郎，而且酷似神奇的田螺姑娘，伸筷品尝，不觉想起田螺从圆圆的水缸里悠悠浮起，摇身一变成为美女，日日帮勤劳而又英俊的农夫做一桌香气飘荡的饭菜的传说，这份妙不可言的滋味令人神往。
田螺，又名螺蛳，是一种软体动物，肉体上生有一片桃形硬弇，以防天敌。动时背着“房屋”爬行，以吸收阳光与空气。田螺喜欢潜伏在江南的河湖中，栖息在潋滟的池塘里，蜷缩在纵横的沟港内，隐藏在肥美的田园间……每年仲春田螺即解除冬眠，纷纷从深厚的泥底悄然浮于温煦的水面觅食、产卵、生长，此时的田螺，是一年里最鲜美最肥嫩的时节。每当田螺上市旺季，或肩挑贩运，或提篮叫卖。
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相传明代才子唐寅不仅诗书画驰名江南，而且颇通医道。一天，有个腹胀如鼓的少儿，在祝枝山的陪护下，叩响了桃花坞的柴扉。伯虎诊视病情时，从好友口中得知三天以来经几位郎中治疗不见好转，不觉捻须一笑，挥毫在八分笺上书就“圆顶宝塔五六层，和尚出门慢步行；一把团扇半遮面，听见人来就关门” 的谜底诗药方，嘱其家人按此谜方去菜场选大的备三个，与薤白头一枚捣碎搅拌，敷其肚脐，一日后此病便可痊愈。而诗中谜底就是田螺。
“湘水田螺”这款纯属赏味的闲食，不仅具有滋阴润燥、利尿通淋的功效，螺蛳的鲜香沉浸在酱色的油汤里，味道鲜辣可口，是男女老少皆可品尝的美味。即便是不食人间烟火的神仙眷侣，也抵抗不住螺蛳汤醇味鲜的诱惑，放下身段抛却矜持痛快淋漓地饱享一顿。田螺尽管上不得宴席，但其亲和力却有着随意散淡的人生乐趣。可扪虱谈禅的多是不拘小节的萧散之人，可海碗喝酒的尽是气冲霄汉的豪爽之客，可举烛赏画的则是相与品茶的高士，可大吮田螺的便是情谊深厚的挚友，能沉醉在乡间野景，瓜棚闲话；能饱餐在廉价排档，平常滋味；能消受在放言无忌，尽兴而归。
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后来，我每次见到这位清洁工大妈，她都热情地打招呼。有时看我手里提着东西，她会小跑着给我开门。有时我要下楼扔垃圾，正巧赶上她要下楼，她就接过我手里的垃圾说：“你甭下去了，我顺手就扔了。”就这样，我们慢慢熟悉起来。
我越来越感觉到，这位清洁工大妈人特别好，善良热心，对谁说话都面带微笑，从来没见过她脸上“阴天”的时候。我在心里叫她“正能量大妈”。的确，看到她，很容易被她的笑容所感染。
不久后的一天，我下班回到家，刚锁好自行车，就看到楼门口围着不少人。我走近一看，却见“正能量大妈”正在怒斥一个男人。我惊呆了，那么慈眉善目的人，发起火来竟然像一头狮子，只听她怒吼道：“你看不起我，我还看不起你呢！用你们城里人的话说就是，你这个人太没素质！”那个男人梗着脖子说：“你算老几呀，敢管我！”他们三言两语之后，我看明白了，原来那个男人乱扔垃圾，大妈告诉他不要这样做，他还不服气，于是争执起来。
那个男人满脸的不屑，撇着嘴说：“我就扔了，你能怎么着吧！一个扫地的，还敢管老子！”大妈听了这话，愤怒地举起笤帚要打他：“你连扫地的都不如！你没公德，对我一个老婆子骂骂咧咧，你算啥人！”大妈义愤填膺，我不由心生敬佩，这个没有多少文化的老人，在为尊严而战，我佩服她的勇气！
大家都了解大妈的为人，纷纷指责起那个男人，他一下成了众矢之的，要溜之大吉。有人拦住他说：“不许走，今天你必须和大妈道歉！”那个男人说：“我今天是来串门的，咋遇到这么倒霉的事！”说着，他要打电话，可能是想搬救兵，又想了想，觉得不妥，于是低下头，很不好意思地冲着大妈说：“对不起，我错了！”说完，逃也似的跑了。大妈胜利了，脸上露出欣慰的笑容。
大妈是好样的！她不把自己的职业看成卑微渺小，也不允许任何人轻慢自己，为了尊严，她能够爆发出超乎寻常的能量，太了不起了！我对她，又多了一种崇敬。
今年年初同业存单的发行量及净融资额规模创下近年来新高，但LCR（流动性覆盖率）监管导致同业存单供需矛盾、同业套利利差消失等因素导致3月后同业存单单月发行量回落。此外，受流动性紧张、季末MPA考核、套利链条仍未完全消解等因素影响，5月净融资额变为负值，导致近期同业存单利率持续走高。从趋势来看，下半年的同业存单将从上半年的被动收缩逐步转向真正的发行需求，同业存单供需矛盾将有所缓解。
⊙中信建投
一方面，今年以来同业存单规模一度急升。2月、3月、4月和5月单月同业存单发行量分别达1.94万亿元、2.07万亿元、1.26万亿元和1.24万亿元。从净融资额看，2月、3月、4月和5月分别为0.95万亿元、0.43万亿元、0.12万亿元和-0.32万亿元。同时，同业存单的存量从去年末的6.3万亿元上升到今年3月的7.8万亿元，短短3个月存量增长1.57万亿元，增幅23.81%。另一方面，近期同业存单利率仍在持续走高。
那么，同业存单发行量与净融资额出现转折的原因是什么？量价背离的含义和原因又是什么？
同业存单利率高企三大原因
我们先来分析高企的同业存单利率。
1.同业存单利率走高与资金面或流动性紧张关系。
4月后，资金面较前期逐步缓和，但同业存单利率走势和银行回购及拆借利率均为背离，这显示所谓流动性紧张并不是同业存单量下滑及利率持续上升的原因。
2.同业存单利率走高和监管压力的相关性。
今年以来，在季末MPA（MacroPrudentialAssessment，宏观审慎评估体系）考核时点前，同业存单利率均会有显著抬升，6月末考核的应对时点提前，同业存单利率提前开始波动。由于季末考核时段内跨季资金更为紧俏，总体上显现出了对同业存单利率波动的影响。
此外，与监管有关，今年1个月期限同业存单与3个月和6个月期限的同业存单的利差较去年有所走阔，在5月甚至出现一段利率走势的明显背离。
根据《商业银行流动性风险管理办法（试行）》，商业银行流动性覆盖率应在2016年底及2017年底前达到80%和90%，2018年底前达到100%。同时《商业银行流动性覆盖率信息披露办法》对银行实施资本管理高级方法，使银行在今年起需从原先的披露季内三个月末数值的简单算术平均值到需披露季内每日数值的简单算术平均值，这意味着，市场影响会逐步从季末时点趋于平均。
根据LCR（Liquiditycoverageratio，流动性覆盖率）监管规定，LCR=合格流动性资产/未来30天现金净流出。对购买同业存单融出资金的金融机构来说，如果购买30天以内到期的同业存单，若原LCR指标>1，则能继续改善指标，若原LCR指标<1，则会恶化指标；若购买30天以上到期的同业存单，则会恶化指标。对发行同业存单融入资金的金融机构来说，若发行30天以内到期的同业存单，原LCR指标>1，则会恶化指标，原LCR指标<1，则会改善指标；若发行30天以上到期的同业存单，则会改善指标。
总的来说，受LCR监管，有压力的机构普遍会避免购买同业存单，但却存在着发行同业存单需求，供需矛盾显现。并且，1个月期限的同业存单比3个月或6个月期限同业存单更受购买方欢迎，而1个月以上期限的同业存单的发行需求却更大，表明供需又有错位，这造成了同业存单期限利差的扩大。
最后，除了应对流动性监管指标，未来在穿透监管的压力下，保持充沛的资产流动性成为金融机构比较重要的一个倾向。同业存单无法提前支取，又难以卖出转让，因此，从银行角度来说，购买长期限的同业存单相较于购买短期限同业存单以及购买利率债存在劣势。
3.同业存单利率仍然较高与续发压力仍在持续有关。
除了监管的直接影响，同业存单利率高企也与套利链条仍未完全消解有关。由于前期套利链条中的期限错配，仍有资产未到期，因此负债仍存续发支撑的压力。从结构上说，不可否认，当前仍存在银行有迫切续发同业存单的需求，在融出方普遍受监管影响对同业存单需求下降的背景下，在供需不平衡下，同业存单利率即会走高。
同业存单发行量及净融资额下降原因
同业存单发行量及净融资额有所回落有以下几个方面的原因：
1.LCR监管导致同业存单供需矛盾，产生同业存单主动和被动的收缩。
如上文对同业存单利率的分析，受LCR监管有压力的机构普遍会避免购买同业存单，但却存在同业存单的发行需求，同时1个月期限同业存单比3个月或6个月期限同业存单更受购买方欢迎，1个月以上期限的同业存单发行需求实际却更大。因此，供需存在矛盾和错位，导致1个月期限的同业存单发行方更倾向于主动萎缩，1个月期限以上的同业存单则被动收缩。
2.同业套利利差消失，同时受同业负债监管，使得同业存单发行产生主动收缩。
在监管去杠杆的意图下，资金成本自去年末开始显著提升后，同业套利链条中的套利空间十分逼仄甚至变负，这意味着同业存单新增发行量中来自套利意图应已消失，剩下的则来自于存量续发以及银行流动性补充的需求新发。但就这两点来说，因为3月末4月初下发的多项监管检查文件有所转折。
这次监管检查以密集下发文件、集中监管资源检查的方式进行银行普遍都会以检查文件要求作为业务开展底线，重视和配合程度超越以往，就检查文件中明确的监管要求必然会有所执行，检查文件的重中之重就是有关于同业负债和同业套利的整治。检查文件中，已就纳入同业存单后的同业负债占总负债比例是否超过三分之一作自查，后续定会根据该自查结果**具体比例。因此，伴随着“存款立行”的口号重新打出同业存单没有新增甚至存量不续——发行量回落、净融资额变为负值。
下半年同业存单或量价背离
综上，我们分别分析了影响近期同业存单利率走高以及发行量和净融资额下降的原因。
综合来说，当前同业存单的量价背离，来自于监管要求和银行需求交杂形成的复杂局面。在监管的影响下，银行被动或主动地收缩了同业存单的新增和续发量，但这种量的收缩仍是被动收缩。因此，同业存单的发行需求又存在结构性的分化，同时又受监管考核等影响，导致了季末考核时点同业存单利率全线上升，再加上长短期限同业存单供需错位，拉高了长期限同业存单的利率。
关于未来趋势，首先从量上看，在整改至满足同业负债比例的要求后，为保持该项指标持续合格，银行同业负债的增速应等于或小于其他一般负债增速，即彼时同业存单的净融资额可能会回复正值，但同业存单规模的增长速度将相较去年和年初将显著放缓，个人和对公业务增速和比例应会提升，同时受LCR影响，同业存单增长应倾向中长期限。
其次，从利率上看，在短期内，将会再次面临较大的同业存单到期压力叠加MPA考核，观察今年3月同业存单利率点同样是叠加MPA考核及大量同业存单到期影响。另外，套利利差在2016年第四季度开始才变负，现在套利链条中负债仍有续发压力。因此，短期内同业存单利率仍有走高压力。
但由于下半年至第四季度时，套利链条中期限错配的资产将会陆续消解完毕，因为同业理财、委外等资产都将逐渐到期，这意味着续发同业存单支撑的需求也将陆续消解。从下半年看，供需矛盾应有缓解，需求方对高成本资金的承受意愿将会有显著下降。另外，在LCR调整后期，银行同业存单发行需求也是下降的。
总的来说，同业存单从上半年的被动收缩到下半年真正发行需求的消解，同业存单的供需矛盾将有所缓解。因此，同业存单整体利率水平应较上半年有所回落。监管指标的调整完毕后，同业存单应回归同业负债本质——流动性管理，此后的同业存单利率波动应随资金面和货币政策变化波动。
“平台上有我们自主研发的产品吗，价格是否亲民？”“捷克水晶闻名遐迩，捷克馆的水晶制品销售如何？”6月21日，宁波市副市长李关定率相关部门负责人，来到宁波国际会展中心跨境综试区展示厅、网易考拉海购体验店、捷克馆等展馆以及宁波市口岸打私办，协调解决制约宁波跨境电商发展的瓶颈，推进宁波跨境电商的发展。
“今年3月17日，市委、市政府组织召开全市建设国家跨境电子商务综合试验区推进会，并把综试区建设列入了全市‘大脚板走一线、小分队破难题’专项抓落实百项重点工作。”新上任的宁波市口岸打私办主任张极星表示，目前各区域和部门对跨境电商的重视程度不一，工作推进进度不尽理想，“建议进一步健全跨境电商工作机制。”
对于这个问题，李关定在会上说，根据工作安排，他将在下月牵头召开领导小组会议，研究解决全市跨境电商发展中存在的困难与问题，加快责任落实，研究进一步完善市县联动、部门联动、政企联动、区域联动机制，加强跨境电商顶层设计。
“宁波跨境电商起步早，有扎实的外贸基础，当前宁波跨境综试区建设要与省党代会报告提出的宁波‘一带一路’综合试验区建设有机结合起来，找准切入点。”李关定要求相关部门和单位围绕“创新、集聚、提升、引领”八字要求，使宁波跨境综试区建设继续走在全国前列。具体而言，要创新业态、模式、服务、政策和环境；集聚大企业、大平台，培育新业态；提升综合实力、影响力，带动产业转型升级；引领跨境电商发展引领，融入“一带一路”国家战略”。
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