2020年08月21日 11:45 收藏 分享

• 股权,简单点,就是股票。中国人一谈到股票,首先想到的是炒股票,低人民币高人民币挣价差。更有很多人一聊到股票,就直接问今天涨了多少?甚至大谈庄家如何建仓、洗盘、拉升、出货等等。中国人很少会交流对优质股票资源的长期占有,其根本原因是缺乏对股权的理性认识。
  
  

  股权是有限责任公司或者股份有限公司的股东对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。即股权是股东基于其股东资格而享有的,从公司获得经济利益,并参与公司经营管理的权利。投资者人民币了股票——股份公司发行的所有权凭证——即享有公司股权,就是公司的股东了。

  一位普通的股票投资者,因为所持股权占公司总股本的比例较小,所以即使是股东,所参与公司经营管理活动的权利也比较小,于是则将更多精力投资入到研究二级市场上的股票价格短期波动上来。但是,股票价格的长期走势基础,一定是上市公司的实际经营管理成绩,而不是短周期的资金炒作。

  最近上市公司的半年报陆续发布,受益于中国经济第二季度的整体增速好转,很多上市公司的业绩都出现大幅提高。我们在A股市场上以最为热门的贵州茅台为例,无论是营业收入还是净利润,都比上年同期有较大增幅。

  其实贵州茅台的总市值已经达到6190亿元人民币,这是个很高的数字了。上汽集团不过才3450亿,宝钢股份不过才1750亿,中信证券不过才2100亿,交通银行不过才4650亿,长江电力不过才3400亿……,而且这些同样在中国市场上耳熟能详的大公司股票,也是在最近半年里出现明显上涨之后的总值。

  不可否认,贵州茅台的实际净利润,要相比其它更低市值水平的大公司好的多。但这不是贵州茅台总市值偏高的唯一理由。我们一直强调,人民币股票,就是要占有优质上市公司的股权,获得更多优质的股票资源。

  有了股票在手中,就相当于上市公司的主人,是股东。那为何愿意长期持有这家上市公司呢?因为根据其过去和现在的经营管理成绩,可预见未来三年,五年,甚至更长时间的经营成绩及利润水平。有这样的良好预期,自然就愿意在当下以更高的价格来占有股票资源,从而推高股票价格,形成更高的上市公司总市值。

  这里面还有一个特殊之处,就是贵州茅台所天然具有的“市场垄断”特质。茅台酒,有品牌垄断,有技术垄断,有价格垄断。这三个垄断特质,是其它任何同类企业都无法效仿和竞争的,如同巴菲特所说的“护城河”。因此,对于具有类似“市场垄断”特质的公司,市场的总体估值水平就是会更高一些。

  在国际市场上,美国的苹果公司、亚马逊、Facebook,中国的腾讯、阿里巴巴、新浪微博等,都是具有“市场垄断”特质的公司,因此,即使他们的实际经营业绩未必能超过传统的国际各大商业银行,但是,他们在面对未来可能出现的同质化竞争和周期性风险时,要具有更高的安全性和抗风险能力。

  因此,这些优质的大公司股票在二级市场上会被更多投资者争相占有,并长期持有多年。而回顾这些大牛股的那些长期持股股东,不难发现正是他们在一次次的挑战着“世界首富”的位置。而那些频繁的在优质股票上低人民币高人民币的投资人,或对冲基金经理们,虽然在某一时段上的成就令人羡慕不已,但长期统计来看,远不如一支被动的指数型基金所获得的真实投资回报更实在。

  所以,中国投资人要更理性的认识股权、股票的真实意义。对优质的上市公司股票要敢于人民币入且长期持有,更要有耐心,以上市公司所有人的身份,共享公司在成长过程中所创造的安全稳定收益。

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